斑马破钞 杨伟

白酒破钞左迁势不成挡，在此布景下，光瓶酒乘风直上。让东说念主不禁要问，对准大众破钞的光瓶酒，能否为酒水行业兜底？

事实上，白酒破钞阛阓的变化，并不是通俗的价钱需求的镌汰，而是破钞群体日益老龄化、用户对高质价比家具的追求，以及年青东说念主的需求多元化等，共同作用的成果。

需要指出的是，白酒阛阓化几十年种植的“金字塔结构”，并莫得那么容易垮塌。光瓶酒能否撑起哑铃形结构中的进击一极，仍然存在好多变数。

光瓶酒逆势上行

白酒破钞左迁的布景下，“廉价+大容量”的光瓶酒，到手眩惑到破钞者的注宗旨，阛阓端大热，带动相干企业功绩增长。

山西汾酒（600809.SH）旗下光瓶玻汾，凭借亲民的价钱和较好的家具力赢得了阛阓。

本年前三季度，公司玻汾等其他酒类家具收入同比增长26.87%，为公司创造了85.40亿元收入。

光瓶酒大火，也为部分区域酒企争取到增漫空间。

四大名酒之一的西凤酒恰是光瓶酒上行的受益者。2024年第一季度，高脖绿瓶西凤陕西阛阓销售收入比客岁同时增长了约34.6%。

在白酒高端化波浪中推崇欠安的老白干酒（600559.SH），也在这一轮疗养中强势逆袭。本年前三季度，公司功绩增长33%，高居A股白酒板块增速第一。

不仅是专科白酒品牌，就连一些新玩家，也短暂感受到了光瓶酒的魅力。

6月初，德国连锁超市奥乐都上架一款500毫升的光瓶酒，订价9.9元，很快售罄，引起热议。

零卖圈“顶流”胖东来与宝丰酒业和解，推出联名定制酒——70元的宝丰解放爱，责任日日销3000-4000箱，周末和节沐日日销5000-7000箱。

盒马与白酒企业和解的光瓶酒销量推崇也不俗。2024年上半年，盒马包含品牌和自有品牌的光瓶酒销量，举座增长达到60%。

据中国酒业协会相干数据统计，2013年-2021年光瓶酒阛阓界限年均复合增长率达到14%，远超行业增速，瞻望2024年阛阓界限将超越1500亿元。宏大的增量市时势前，改日布局光瓶酒的种种玩家，只多不少，或将进一步鞭策阛阓扩容。

中高端白酒失守

与光瓶酒阛阓需求踏实，界限快速增长变成赫然对比的是，中高端白酒正在履历阵痛期。

飞天茅台批发价从前两年的2700元/瓶一度跌破2200元；出厂价千元以上的五粮液普五双11价钱优惠至798元/瓶；官方带领价1499元/瓶的国窖1573一度跌破900元。

部分次高端酒企的推崇更是惨烈。曾经的行业黑马酒鬼酒，本年上半年，高端内参系列营收仅1.73亿元，同比下滑60.85%。前三季度，公司贸易收入大降44.41%，归母净利润爆降88.20%，仅有5649万元。

“川酒六朵金花”之一的舍得酒业，本年前三季度，贸易收入同比着落15.03%，其中，第三季度更是同比着落30.92%。

本年白酒行业的大赢家，当属山西汾酒，公司还是提前锁定行业前三。获取这一得益，光瓶酒功不成没。财报走漏，本年前三季度，汾酒旗下其他酒类（主要为玻汾）贸易收入增速的确是中高价酒类（主要为青花系列、老白汾、巴拿马系列）的两倍。

连年来，高端白酒也纷繁推出光瓶酒政策大单品，挖掘大众阛阓。比如五粮液的尖庄·荣光，泸州老窖的百元级大单品黑盖、古井贡酒推出的怀旧版光瓶酒等等。

光瓶酒能否兜底？

白酒阛阓传统的“高端+次高端+大众”的金字塔结构正在变形中，“高端、大众两端强”的哑铃形结构已是行业大势。光瓶酒能否兜底，扛起这进击一极？

2015年前后，白酒阛阓步入隆冬，高端酒企尽低头，光瓶酒赛说念的价值短暂突显出来。但跟着经济捏续上行，白酒高端化主流趋势详情，光瓶酒只可暂时放低姿态。

如今，破钞左迁趋势昭着，领有更大用户群体的光瓶酒，理当锦绣前景。

需要指出的是，光瓶酒的破钞场景是平素自饮，但中枢白酒群体日益老龄化，年青东说念主破钞风俗愈增加元化，光瓶酒的增量从何处来？

白酒卸掉复杂的外包装，总结光瓶，并不仅仅通俗的调廉价钱，中枢是家具的质价比。头部白酒在家具、产能、品牌、渠说念等具有全办法上风，当它们放下形体争夺阛阓时，将对其他玩家变成降维打击。莫得高端酒利润加捏的酒企，永恒来看，将承受功绩压力。

“光瓶酒之王”即是最纯确实案例。2023年，旗下大单品“白牛二”的销量已从巅峰期的8.4亿瓶下滑至不到5亿瓶。

面对风险，牛栏山曾经发力中高端阛阓，但由于品牌定位的原因，中高端化一直未有显耀奏效。2023年，中端酒、高端酒永别仅占牛栏山白酒销售额的16.30%、14.33%。

怎样均衡高端和大众阛阓，是头部酒企面对的团结都考题。山西汾酒再次恢复的基础是玻汾，但为了进一步优化家具结构，企业一纵贯过里面配额的合理诡计，缩减和适度低端玻汾的产能，缓缓提高中高级青花系列和巴拿马系列的占比。

复杂的阛阓环境下，破钞者的需求捏续变化，行业参与者的心态依旧矛盾。短期内，光瓶酒的举座趋势仍然向好，但进取顶托的经由中，会面对来自各方面的压力。光瓶酒能否撑起白酒阛阓“哑铃形”结构的一极，仍是个巨大的问号。